被忽视的军工股!5G+芯片+华为概念,二季度净利润扭亏为盈


发布时间:2021-05-04 16:21 作者:钰天

1、半导体材料:新政策明确半导体材料企业享有两免三减半税收政策,尤其是高端制程中的半导体新材料,如高端光刻胶、铜靶材、CMP抛光材料、合成石英等,涉及纳米级工艺,具体包括光刻胶领域的晶瑞股份、上海新阳、南大光电,抛光材料领域的安集科技,靶材领域的有研新材,合成石英领域的菲利华。

被忽视的军工股!5G+芯片+华为概念,二季度净利润扭亏为盈

2、特发信息:深圳本地国企,拥有光通信+军工信息化两大核心业务,受疫情影响以及光纤光缆行业的不景气,一季度业绩亏损,二季度单季度扭亏为盈,但上半年仍处于亏损中,机构认为全年净利润有望转正;智能接入设备稳定供货华为、中兴通讯等客户;军工信息化业务主要布局各类军工智能终端、软件以及大数据平台,受益于行业成长红利。

被忽视的军工股!5G+芯片+华为概念,二季度净利润扭亏为盈

3、中航机电:航空机电系统的绝对龙头,也是国内唯一的航空机电全科目平台,广泛应用于军机和民机两大领域;军机机电系统仍是公司内生增长的核心驱动因素,未来国产民机领域需求广阔,总规模有望达2万亿元,民机机电需求有望上一个台阶;高毛利率的航空产品贡献70%以上利润,过去五年业绩稳步上升,高毅资产一季度买入5个亿。

正文:

被忽视的军工股!5G+芯片+华为概念,二季度净利润扭亏为盈

1、政策加码,半导体材料国产替代加速,关注这些新材料品种(华泰证券)

8月4日,国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》,鼓励发展材料和装备产业,并给予税收优惠政策。政策对高端制程中的半导体新材料利好,如铜靶材、合成石英、高端光刻胶等。

首先,新政策明确半导体材料企业享有两免三减半税收政策。自获利年度起,第1-2年免征企业所得税,第3-5年按照 25%的定税率减半征收企业所得税。

其次,从纳米级工艺来看,建议关注用于高端制程的新材料品种:

1)光刻胶:分为普通宽谱光刻胶、g线(436nm)、i线(365nm)、KrF(248nm)、ArF(193nm)、F2(157nm),以及最先进的EUV(<13.5nm)线水平,晶瑞股份、上海新阳、南大光电等少数企业布局 ArF、KrF光刻胶,尚无企业涉及 EUV光刻胶。

2)靶材:目前逐步倾向于采用导电性能更优异的铜靶材,有研新材等少数企业着手铜靶以及高纯铜原料的开发、测试工作。

3)石英:以10nm以下制程为主的合成石英需求提升,国内菲利华的合成石英已小规模供货。

4)CMP抛光材料:14nm以下逻辑芯片工艺需CMP工艺次数超20步,7nm以下步骤或超30 步,抛光液种类或增加至30种,安集科技等少数企业14nm技术节点产品已进入客户认证阶段,10-7nm技术节点产品正在研发中。

2、被忽视的军工股!5G+芯片+华为概念,二季度净利润扭亏为盈(华泰证券)

①深耕信息化业务的深圳本地国企

特发信息是深圳本地国企,大股东为特发集团,在信息化业务方面持续拓展,目前形成光通信+军工信息化两大业务。

通过收购,将光通信业务范围从光纤光缆拓展至智能接入以及光模块领域,同时拓展军工信息化形业务,并积累了一定的客户资源。

2014年-2019年,业绩增长较为稳定。疫情期间,20年一季度净利润亏损6647万元,上半年预计亏损3700-5200万元,二季度单季度扭亏为盈,但20年业绩压力仍较大。

深圳版“新基建”方案落地,其中信息化项目投资超4000亿,作为深圳本地国企有望受益。

②光通信业务:持续推进产业链纵向一体化

公司光通信业务形成“光纤光缆-光传输及光配产品-终端”的完整产业链布局,最早涉足光纤光缆及光通信设备的企业,光纤光缆市场份额6.68%,位列行业第6。

客户主要为联通、移动、电信等,19年光纤光缆行业景气下滑,随着5G建设推进,光纤光缆需求有望企稳。

智能接入方面,稳定供货华为、中兴通讯、烽火通信等客户,智能路由器市占率为30%,PON市占率为5%,IPTV机顶盒市占率为10%。

光模块方面,目前已经拥有155M-400G全系列光模块、高速互联产品生产能力。此外,与中国科学院签署光芯片及激光技术联合实验室合作协议,向上游光芯片领域延伸。

③军工信息化业务迎来增长红利

我国国防信息化水平不断提升,行业迎来成长红利,大量技术以及产品被采用。公司军工信息化业务主要布局各类军工智能终端、软件以及大数据平台,产业链实施主体主要包括成都傅立叶和神州飞航。2019 年公司该模块业务实现收入2.83亿,同比增长 0.93%。

④机构预计全年净利润有望转正

3、航空机电龙头!民机领域前景广阔,Q1高毅资产买入5个亿(安信证券)

①航空机电系统绝对龙头

中航机电是中航工业旗下上市平台,是航空机电产业中的绝对龙头,产品广泛应用于军用和民用航空领域,涵盖机电系统全产业链。

主营业务为航空产品、非航空产业及现代服务业,航空主业突出,高毛利率(30%)的航空产品贡献70%以上利润,过去五年营收、归母净利复合增速10.61%、14.47%。

②军用领域:航空装备加速发展,机电业务深度受益

航空装备增量需求较大,预计航空装备未来十年的换装列装规模达6500亿,对应机电系统市场规模达1250亿。

军机机电系统仍是公司内生增长的核心驱动因素,机电系统综合化、多电化技术趋势决定了新机型中机电系统的价值量占比有提升,公司未来目标是维修和备件占比提升至50%左右。

③民用领域:国产民机放量拉动民机机电需求

短期看,预计2020年机电系统在国产民用飞机的市场规模超200亿元;长期看,未来总规模有望达2万亿元,民机机电系统的国产化率有望进一步提升。

公司大力拓展民用航空产品,已实现从国内机型配套向全球民机市场配套发展,参与C919项目的机电系统,AG600大型水陆两栖飞机几乎所有机电系统实现自主研制等。未来体量有望上升一个大的台阶。

④高毅资产一季度买入5个亿

免责声明:本文仅供参考,不构成具体投资建议!

材料 领域 半导体

上一篇: 华为和小米同时宣布进军新领域,一切来得太快,让巨头们彻夜无眠

下一篇: 华为手环B6评测:撑起高端市场不止于二合一形态